在10月份的时候经历了一轮“波澜壮阔”的上涨之后，并于10月29日盘中触及近三年新高16635元/吨，月底的时候，受到交易所提高保证金及外围市场拖累，天然橡胶期货盘面高位大幅回调，资金陆续抽离，01合约持仓下降导致虚实比回落，资金炒作告一段落。
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天然橡胶期货价格在11月连续下跌，其中11月9日更是单日大幅下跌逾5%；特别是在11月10日收盘，天然橡胶主力合约RU2101报13920元/吨，虽然尚未跌至本轮上涨开始前水平，但较10月末高点已大幅下跌2715元/吨，跌幅达16.32%。
对于后市，分析认为，短期内受产区天气情况以及宏观市场情绪影响，天然橡胶价格将继续宽幅震荡运行，但从中长期来看，胶价仍有望偏强运行。
产区天气有所好转，原料价格大幅下跌
10月天然橡胶期价强势上涨的一大“推手”便是国内外产区持续的雨水天气，而11月的连续下跌也与天气有关。继今年第17号台风“沙德尔”和第18号台风“莫拉菲”后，10月末第19号台风“天鹅”同样自形成之后一路向东南亚方向移动。
由于“天鹅”在较长的一段时间内都处于超强台风等级，因此市场普遍预计其将会对东南亚多国乃至中国海南岛带来大量的雨水天气，国内外产区割胶作业将再度受到较大影响；但进入11月后，尤其是在穿过菲律宾后，“天鹅”的强度不断减弱，在最终开始影响到东南亚地区时其强度已降至热带风暴，产区割胶作业因此受到影响有限。
由于前期国内外产区胶水原料收购价格大幅上涨，胶农的割胶意愿受到明显提振，在天气情况好转之后，各产区新胶产出提量明显；而随着天气情况的好转，加工企业对于高价原料的接受程度下降，两相作用之下，国内外产区原料胶水收购价格大幅下跌。
截至11月10日，泰国合艾市场原料胶水收购价格为47泰铢/公斤，较2019年同期上涨8.5泰铢/公斤，较前期高点大幅下跌27.5泰铢/公斤。截至11月11日，国内云南产区原料胶水收购价格为12750元/吨，较2019年同期上涨2850元/吨，较前期高点下跌1350元/吨；海南产区原料胶水收购价格为12500元/吨，较2019年同期上涨1720元/吨，较前期高点大幅下跌7500元/吨。
短期来看，伴随着天气好转，天然橡胶原料释放，供应存增加预期，并在近期经过大幅下跌之后，预期盘面趋于震荡整理。
从目前的供需格局来看，近期产区天气状况良好令新胶产出阶段性提量，不过仍难扭转全年国内外产区橡胶供给下降的局面。
需求方面，目前国内轮胎以及汽车市场继续保持上佳表现，对天然橡胶需求形成明显支撑，后期需关注海外疫情对于轮胎出口等方面的影响；交易所仓都库存持续处于低位，老胶仓单注销后库存量将下降至不足10万吨，届时其将对胶价形成较为强力的提振。
综合而言，我们认为短期内虽然胶价受产区天气以及宏观市场情绪影响可能出现较大幅度波动，但从中长期来看，天然橡胶仍有望偏强运行。
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