昨日，黑色系走势整体偏强，尤其是日间铁矿石期货盘面进一步探涨，一举突破850元/吨关口；截至今日收盘，铁矿石主力合约报858.5元/吨，涨幅1.54。对此，市场人士表示，房地产数据超预期向好推高了成品钢材价格，在吨钢利润有所改善的背景之下传导至上游原材料端，引发铁矿石价格走高。
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铁矿石价格反弹主要受终端成材消费的超预期坚挺推动。
首先，铁矿石由于其自身的高基差，以及钢厂后续的冬储补库预期，开始逐步成为产业链内新的多头配置方向。即便当前已经进入11月中旬，但成材的去库仍维持较快的速度，使得市场之前对高库存进入冬储的担忧有所缓解。市场预期的转好使得成材价格持续走强，钢厂利润进一步修复，对原料端价格形成正反馈。
供应角度看，尽管受检修影响，近期外矿的发运出现短期扰动，但部分矿山为完成全年目标产量在年内剩余时间内仍将维持高发运，澳大利亚和巴西矿发运量再度出现明显增加。供应端的宽松将限制铁矿石2101合约后续的反弹空间。但在当前钢厂利润水平逐步回升、库存压力持续缓解的情况下，铁水产量短期难以出现明显下滑，在下游较强的刚性需求下，进口矿港口库存的累积将难以持续，总量上仍将处于近年来历史同期的低位水平。
后续铁矿石盘面的上行驱动将主要来自两个维度：
一是产业链内部利润的重新分配，随着钢厂对原料端冬储的开启，成材将再度让渡部分利润至原料端，成材与铁矿的价格比值将逐步回落；
二是基差的修复，铁矿石现货价格近期表现将较为坚挺，本轮基差修复的方式大概率将通过盘面价格的上涨来完成。
操作上，当前应维持逢低做多思路，后续需关注钢厂对铁矿石新一轮集中补库开启的时点，届时在基差修复的驱动下，2101合约价格有望突破前期高点。
风险点提示：一是外矿迅速大幅回升，港口铁矿石库存迅速累积；
二是下游钢厂限产强化，铁矿石需求大幅走弱；
三是钢材强需求不可持续，钢材利润收缩之下原料价格承压。
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