11月25日消息，国内商品期货涨跌参半，其中能化品涨势喜人， 沥青、燃料油以及原油期货涨幅居前，其中原油主力合约涨近7%。截至收盘，原油主力合约报289.8元/桶。
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从目前的市场基本面来看，油价上行主要因为：一是美国总统选举将进入平稳过渡阶段，打击了避险资产，并提振了风险资产。
二是有关疫苗的积极消息多次传出，根据在英国和巴西进行的一项大型阶段性临床试验的数据，他们的候选新冠疫苗在预防感染方面的有效性高达90%。
目前正值国外感恩节假期期间，欧美无惧来势汹汹的第二轮疫情，开启度假之旅，成品油需求边际得以改善。如果疫苗推出，预计原油需求恢复的平衡表需要重新考量，原油需求边际将呈现较大改善。
综合来看，主要经济体即将大规模接种新冠疫苗，全球原油需求复苏进程有望加快，OPEC+考虑推迟增产计划，托底政策和管控预期也提振油价；之前我们比较担心利比亚增产带来的压力，但现货市场贴水和基准油月差表现强劲，亚太国家主动补库力度较强，即使OPEC+明年一季度开始增产，原油库存也不一定出现累库，预计油价重心将进一步上移。
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