11月以来，铝价继续上涨行情，沪铝期货2012合约从11月2日14410开盘，一路上涨至昨日(11月25)最高16110，涨幅超13%。淡季不淡，低库存加去库持续，进一步推升铝价上行。
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11月25日国内铝锭华东市场均价16126.67元/吨，较月初(11月1日)市场均价14696.67元/吨，涨幅为8.65%；较年初市场均价(1月1日)14553.33元/吨，涨幅为10.81%；较年内市场均价谷值(3月24日)11230元/吨，涨幅为43.52%。
11月铝锭价格终结前期横盘运行态势，一路上扬，截止25日，月涨幅高达8.65%。
上扬态势动因分析
宏观因素驱动
本月《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）签订叠加国内经济保持超预期增长或将成为主要经济体内唯一正增长的国家，海外因疫苗获得成功的消息面抵消眼下海外疫情恶化的影响，中期向好预期强化。政策面，国际上大规模刺激政策的预期仍在，市场做多情绪暴涨，有色板块整体向好。
国内宏观数据超预期，制造业投资稳健上扬，消费恢复好于预期。
据悉，10月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.9%，增速与9月份持平；环比增长0.78%。1—10月份，全国规模以上工业增加值同比增长1.8%，较1-9月份加快0.6个百分点。10月份，社会消费品零售总额38576亿元，同比增长4.3%，增速比上月加快1.0个百分点。1—10月份，社会消费品零售总额311901亿元，同比下降5.9%。
基本面向好驱动
11月份铝锭社会库存再度加快去库存进程，低库存一定程度反映当前国内铝锭产业链整体消费向好，铝锭终端消费数据也显示近期增速明显。
北方地区逐渐进入采暖季，山西、河南等铝工业基地，陆续发布大气污染防治措施，环保减排预期仍存。
库存方面，11月26日，据统计国内电解铝社会库存59.6万吨，周度降库1.9万吨，无锡、南海等主要消费地到货偏少，整体出库力度维持》查看详情
需求方面，数据显示，铝下游龙头企业开工小幅增长0.1个百分点，增量主要来源于板带箔企业。从终端看，消费重心并未变化短期，汽车、光伏消费旺，而地产消费虽有弱化，建材企业订单尚能维持。
需求未见消退情况下，铝锭供应端并未同步大量增加。库存迅速降低，低库存进一步推升铝价的上行，低库存续降及消费维稳在基本面给予多头较强信心，预计沪铝延续偏强走势，需持续关注库存边际变化对市场情绪的影响。
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