近期主力合约白糖期货价格持续偏弱，但在5000元/吨一线受到支撑。短期来看，期货价格上涨乏力，中长期来看或仍存在上涨机会。
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国内加工糖库存较高
据天下粮仓对国内5家糖厂的调研统计，截至11月27日当周，国内加工糖产量为3.99万吨，较上周减少4200吨，同比增加6800吨。当周国内加工糖销量为2.91万吨，环比减少1.19万吨，同比增加700吨。当周加工糖库存为14.95万吨，环比增加1.08万吨，同比增加6990吨。
新糖压榨高峰期
北方甜菜糖处于压榨高峰期，内蒙地区12家糖厂和新疆地区15家糖厂开榨，目前新疆地区已经有一家糖厂收榨。广西为了提高甘蔗含糖分，榨季初期开榨进度整体推迟，但近期压榨提速。据沐甜科技2日讯，广西累计开榨52家糖厂，同比减少5家，开榨糖厂日设计累计产能达到39.55万吨/日，同比减少6.46万吨/日。
外糖进口维持高位
近期随着外围糖价的回调，以及人民币汇率的升值，外糖进口成本下调，糖进口利润回升。糖浆进口量仍在攀升，中糖协11月1日发布《强化自律守信经营巩固糖业脱贫成果 ——致全体会员公开信》，针对糖浆(蔗糖水溶液)进口乱象，协会已将有关情况和建议上报了国务院及有关部委。短期内预计糖浆进口仍是常态，后续糖浆问题存在解决的可能。
据海关总署，10月国内白糖进口量88万吨，环比增加34万吨，同比增加43万吨。1-10月我国累计进口糖365万吨，同比增加81万吨。10月我国进口糖浆14.87万吨，环比增加4.74万吨，同比增加12.54万吨。1-10月我国累计进口糖浆85.52万吨，同比增加75.98万吨，若以67%折算折合糖57.298万吨。2020年截至10月外糖(食糖+糖浆折糖)累计进口同比增加131.9万吨。
巴西糖出口维持超高水平。2020/21榨季截至11月份，巴西累计出口糖2514.81万吨，同比增加87.79%。据天下粮仓对巴西港口船运情况统计，11月巴西对中国装船量为51.96万吨，10月对中国的发运量为96.51万吨，9月份为57.97万吨，8月份76.77万吨，7月份40.5万吨。
整体来看，当前国内糖供应充裕，白糖期货价格上涨乏力，中长期来看随着需求旺季的到来以及可能的预期差，预计白糖价格仍可能迎来一波上涨行情。
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