目前来看，临储拍卖依然是小麦市场价格走势的“风向标”。尽管拍卖小麦进厂成本为市场小麦价格封了“顶”，但同时一定程度上也为市场垫了“底”。后市麦价虽不具备大幅上涨条件，但其下跌也相对困难。
进入11月份以来，随着阶段性利好不断释放，主产区小麦市场供需偏紧格局有所缓和，制粉企业继续抬价收购的积极性下降。虽然部分地区小麦价格依旧稳中有涨，但上涨脚步放缓，“浮躁”的小麦市场渐趋降温。有关机构监测显示，截至11月15日的一周，主产区主要粮油批发市场普通小麦平均交易价格为2322元/吨，周环比仅上涨2元/吨。
麦价高位运行 波动幅度收窄
据市场反映，在经历10月份大幅上涨之后，主产区小麦价格已基本升至阶段性高位，尤其华北部分高价区小麦价格与临储小麦到厂成本已日趋接近。近期新小麦收购价格虽仍维持稳中偏强态势，但其波动幅度已明显收窄。
上周末，河北邯郸容重790g/L的新产普麦收购价为1.21～1.22元/斤，山东德州1.21～1.225元/斤，河南安阳1.20～1.21元/斤；江苏宿迁容重770g/L的新产普麦收购价为1.185元/斤，安徽宿州1.21元/斤。部分地区价格较上旬上涨0.005～0.01元/斤。
近期主产区优质小麦价格基本止涨趋稳。上周末，河南新乡“郑麦366”收购价为2450元/吨，山东菏泽“济南17”为2450元/吨，河北石家庄“藁优2018”为2460元/吨，与11月上旬持平。
有关权威机构预测，由于当前小麦价格已涨至政策性粮源到厂成本附近，接近市场预期价格顶部，这将限制小麦价格的上涨空间，预计11月下旬普通小麦价格有望止涨企稳。
拍卖成交回暖 整体仍处低位
11月13日，国家最低收购价小麦竞价交易投放量为299万吨，实际成交9.61万吨，高于上期的4.51万吨；成交率为3.21%，高于上期的1.49%。河北成交1.2068万吨，江苏成交3.766万吨，安徽成交1.1689万吨，山东成交1.7331万吨，河南成交1.7376万吨，仅湖北出现流拍。其中，2018年产白小麦成交21.4%，2018年产混合麦成交22.45%，说明面粉企业更喜欢年限近的小麦。
由于近期华北部分高价区小麦价格与临储小麦到厂成本已日趋接近，河北、山东部分制粉企业对政策性小麦的认可度提高。本次拍卖山东成交率为19.55%，河北成交19.07%，较前几次明显好转。
虽然政策性小麦拍卖成交有所回暖，但整体成交仍处于低位。2018年11月14日，政策性小麦竞价交易成交量为37.86万吨，成交率达17.01%。
资深人士分析，上年同期政策性小麦成交较高，主要是小麦因灾减产，当时流通市场高质量小麦供给偏紧；而今年成交量较上年同期下滑，反映出当前流通环节小麦数量明显多于去年同期。尤其在今年新小麦质量较好、价格与临储麦接近的情况下，面粉企业更愿意采购新小麦。
加工利润下滑 粉企持续承压
由于小麦价格不断走高，近期制粉企业反映加工成本节节攀升，10月中旬以来，面粉厂家不得已小幅提高面粉出厂价格，但下游经销商接受度不高。为稳定市场占有率，进入11月份以后，大多企业面粉出厂价格已基本趋稳。当前，主产区30粉主流销售价为77～78元/袋(50斤)，60粉主流销售价74～75元/袋，标粉出厂价60～62元/袋，与11月上旬持平。
由于面粉企业整体开机率处于低位，使得麸皮供应量受限，近期价格有所走高，目前主产区麸皮出厂价为0.68～0.71元/斤。但由于麸皮销售在下游产品整体销售额中权重较低，虽然麸皮价格也处于涨势，但麦价上涨导致制粉成本上升，对加工利润的影响更为明显，面粉企业加工利润持续下滑。
监测显示，11月13日，华北黄淮制粉企业理论加工利润为116元/吨，周环比下滑3元/吨，较9月下旬高点下滑48元/吨。由于制粉企业运营困难，多数企业采用以销定购的策略，远期大幅增加小麦库存的愿望不高。
麦价上行受抑 下跌也较困难
主产区小麦价格在经历前期的扶摇直上后，近期上涨势头已经放缓。后市来看，由于小麦市场供需相对宽松，预计小麦价格再度大幅上涨的动力已经不强，不过在政策稳定、消费逐步趋旺等因素支撑下，也很难出现大幅下跌。
国家粮油信息中心11月份预计，2019/2020年度全国小麦新增供应量13750万吨，比上年度增加338万吨；国内小麦消费总量为12350万吨，比上年度减少532万吨。预计2019/2020年度全国小麦供求结余量为1400万吨，比上年度增加869万吨。
由于市场整体供需环境宽松，小麦价格并不具备持续大幅上涨的条件。
10月份以来，小麦价格持续上涨，阶段性市场供需偏紧是一方面原因，而国家最低收购价及拍卖底价相对稳定，不但让种粮农民吃下“定心丸”，同时也为市场吃下“定心丸”，尤其政策性小麦拍卖基本成为引领市场走势的“风向标”，使得市场小麦价格逐步向拍卖粮进厂成本靠拢。
目前主产区麦价高位运行，华北部分地区已接近政策价顶部，预计后市麦价仍将围绕拍卖粮进厂成本小幅波动。随着元旦、春节临近，面粉需求将阶段性转旺，制粉企业开工率提高，小麦需求增加，将抑制麦价下跌。若制粉企业新一轮补库采购备货明显，小麦市场价格不排除再度上行的可能。
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