【你们抛抛抛，北向资金买买买】
晨报记者韩忠益
今天，沪深两市小幅低开，随后探底回升，三大股指集体翻红，白酒概念强势领涨，钢铁、农业、医美、光伏等概念涨幅居前，早盘涨停公司仅20余家。午后光伏概念持续大涨，珈伟新能、中来股份大涨20%，捷佳伟创（300724）、锦浪科技、阳光电源等涨逾10%，金辰股份涨停；电力板块也有异动，银星能源（000862）、天富能源（600509）涨停，京运通（601908）、聆达股份（300125）、晶科科技（601778）等跟涨。最后沪市微涨0.04%，收报3373.28点；创业板指收涨0.77%，收报2718.55点。市场成交量缩，两市合计成交7092亿元，北向资金净买入15亿元。
中金发布研报，探讨白酒高估值表示：基于周期性弱化以及未来业绩增长的能见度提升，白酒估值体系已从周期属性向消费属性(高端消费)转变。对比国内调味品以及海外奢侈品公司常年估值在高位，从未来几年业绩复合增速看，白酒估值(2021年PE40倍左右)仍有相对优势。参考DCF模型测算结果，明年部分龙头公司合理市值较目前仍有20-25%左右提升空间。
中金在回顾行业发展历史时认为，白酒周期性来源于四大因素：第一大因素是宏观经济，比如1997年亚洲经济危机以及2008年美国次贷危机，对白酒需求都造成了短暂的冲击，目前经济处于复苏阶段，消费场景恢复，利好白酒需求。第二大因素是政策周期，1989、1998、2012年三次严格限制公务用酒，以及税收等政策的不断调整从严，对白酒行业的发展产生了直接冲击；近几年，各地政府陆续虽有“回头看”、再次限制饮酒等政策出现，但对白酒基本面和业绩的影响已经较小，本质原因在于需求端结构已发生较大变化，白酒成长基础更加扎实。第三大因素是企业经营周期，包括产品周期(如目前中档酒向次高端升级，部分企业经历阶段性调整)、管理层更替带来的影响等。第四大因素是库存周期(包括价格泡沫)，目前企业、经销商、终端等整个供应链环节都较理性，今年疫情是验金石，企业主动保护渠道和价格，平抑外部风险。可以看出，造成白酒发展波动的四大周期因素在现阶段影响都在弱化，行业成长的确定性增强。
最后的结论就是，龙头白酒公司的基本面趋势仍然稳健、向好，估值并未泡沫化，继续看好龙头公司未来表现。
二级市场上，今天大A继续走得波澜不惊，虽勉强收出一根小阳，但北向资金本周连续第四天买买买。笔者还是认为目前大A大趋势向上并未遭到逆转，短线虽在调整，但最终还是小趋势要服从大趋势，如果我们拉一根从2646点到10月30日3219点连线的话，底部是逐渐抬高的，所以就股指而言，回落空间是有限的（上图黄线即为长期趋势线），今天股指虽有回探，但尚未跌穿这根支撑线。
现在的难点，是对个股的把握上，近日不少个股在数只庄股连续跳水的“威慑”下，走势越来越沉重，稍有风吹草动，股价就会大幅下杀。像今天盘中如南京化纤(600889)居然上演天地板，这对市场人气损伤太大。所以投资者短线需要耐心但不必盲目害怕，再往下，谨慎是需要的，但对跌出来的机会也不用客气，该出手时要出手，北向资金在你们抛抛抛时不断买入，难道你们比北向资金聪明？未来市场上行的驱动力主要来自经济复苏，明年的行情在第一季度或第二季度是值得期待的，所以现在的回落，对很多业绩优良的成长股来说就是挖黄金坑，而对由国家产业政策主导的行业，不逢低布局，还等涨高了再追？
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