12月11日，甲醇主力合约午后不断走高，继续向2500整数关口逼近，目前涨逾5%，最高触及2430元/吨。
打开APP，查看更多高清行情》
甲醇期货近月交割仍存隐忧，看多05合约似乎是共识？
进入四季度以来，甲醇一改前期颓势，价格从底部抬升幅度已超20%。当前来看，甲醇上行似乎受到阻力，库存去化并不顺畅。尽管短期压力凸显，但基于下游烯烃装置投产、国内生产装置春检等驱动，后市保持对甲醇2105合约继续看好，以逢低买入思路对待。
市场分析来看，甲醇主力在11月上半旬拉涨后陷入僵持，不过周初华东现货一度升水盘面，令市场看到01合约突破希望，所以昨日主力再度挑战2350元以上位置。不过随着部分多头转战05合约，盘面一度犹豫不前。反观远月倒是率先突破，导致1-5价差跌至新低，几乎与去年持平。
反观今年供需面仍存一些尚无法证伪的利好。比如目前开工率已在高位，继续向上提升空间有限，而受原料限制导致开工率降低的可能性在加大。甚至甲醇期货05合约未来还能炒作春检题材。
海外供应方面，伊朗冬季限气预期仍存，参照去年情况大概率发生1月份，因此也不排除届时有更多装置停产可能。
国内供应难以继续提升
最新一期国内甲醇整体装置开工负荷为72%，环比降低0.9个百分点，较去年同期低1.57个百分点；西北地区的开工负荷为81%，环比降低1.2个百分点，较去年同期低1.9个百分点。虽然河南、西南部分装置降负或者停车，但西北地区部分检修甲醇装置恢复运行，全国甲醇开工负荷仍然较高。从以往情况来看，四季度开工变化不大，因此整体上国内的甲醇供应以维持高位稳定为主。
虽然四季度甲醇开工维持稳定概率较大，但拉长周期来看，甲醇明年春季将迎来一波春季检修，开工率将呈现季节性走弱，国内供应的缩减有望在2105合约上得到兑现。
需要注意的是，当前受需求旺盛和进口供应缩减影响，动力煤价格持续走高。动力煤现货市场紧俏格局已蔓延至主产区，若煤炭市场现货偏紧程度持续升级，则煤制甲醇装置或面临原料短缺问题。甲醇目前开工率已在高位，继续向上提升空间有限，而受原料限制降低开工率的可能性在加大。
而需求下滑，因斯尔邦MTO装置如期停车检修，之前盘面回落，大概率已经消化这一事实。明年上半年预计有四套MTO/P装置投产和复产。包括常州富德、山东大泽、山东华滨和天津渤海化工。如果下游新装置的投产进度符合预期，那么明年上半年将带来年度约350万吨的甲醇需求增量。
从1-5价差上观察近三周资金主打反套模式，时间点比去年晚近一个月，毕竟去年01甲醇实在毫无亮点，让资金早早把赌注下到05上。从过去三年看1-5反套最低大致在-120元。如果现货不再猛涨，但厂内氛围又比较乐观假设下，那么资金还是有动力继续执行反套，毕竟离低位水平还有50元空间。
当前甲醇市场处在供给维持高位、需求缩减、库存去化受阻的格局中，价格向上遇到阻力，市场需要时间消化现实的利空因素，价格或迎来调整，不排除回调的可能。但中长期来看，明年有国内供应端的春季检修，而海外需求的持续复苏有望分流全球货源，下游烯烃装置的投产将为甲醇带来可观的需求增量，届时甲醇基本面有望进一步改善。因此，对甲醇2105合约持续看好，建议逢低买入操作为宜。
温馨提示：太疯狂！大宗商品集体“暴动”，铁矿石、动力煤、玻璃等品种纷纷创下新高。 具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。
文章由点石投资编辑整理，如有侵权，请通知我们删除！
