15个交易日，13天上涨，动力煤期货三周就累计上涨了近28%，今日盘中更是全线触及涨停。如此疯狂的涨势，是什么原因导致的？
本周动力煤期货突破700点后加速拉涨，最高升至777.2元，主要上涨因素有哪些？
进入冬季后动力煤下游需求放量增长，据了解目前沿海电厂日耗大幅抬升，同比增速高达15%，随之而来的是常备库存持续走低，部分沿海地区电厂库存可用天数已降至个位数，燃煤库存告急。而供应端12月初重庆发生特大矿难，全国各省煤矿安全检查力度升级，加上澳洲煤仍未放开通关限制，难以发挥补充调节作用，北港高卡低硫煤较为紧缺，供需缺口持续放大。因此本轮期货价格持续暴涨是多因素共同作用的结果。
供应方面看，产地安全事故频发，导致年末安检力度一直处于较严的状态，产地供应有回落的态势；进口煤方面，前期有小幅放松，但未见其效，尤其是中澳关系紧张的背景下，澳煤进口目前基本处于停滞状态，这也使得港口的低硫煤资源难以得到有效的补充。
需求方面，冬季正处于动力煤传统旺季，电厂刚需为主，补库积极；而非电行业目前也处于生产高峰。
因此动力煤总体呈现供不应求的局面。
今日动力煤期货合约大面积涨停，这意味着什么？
动力煤今天一度冲至涨停，实际反应的正是下游接货意愿强烈的情况下，港口可交割资源不足的问题。短期来看，当前出台的调控政策收效有限，矿上安检力度持续且矿方年度产能即将完成，生产积极性不高，因此供需局面难以得以根本性的改善。不过，随着下旬印尼进口煤陆续到港，届时供需缺口有望缓解。
随后各个合约出现不同程度的回落，盘面看涨情绪有所消退，但11月末以来动力煤2101合约上涨幅度超过150元，远月03/05也分别上涨超过100元，涨幅非常惊人，这也反映了现阶段动力煤市场较为尖锐的供需矛盾。随着时间推移，高卡低硫煤紧缺的问题会逐步得到解决。但在双循环经济发展格局下，澳洲煤进口量减少或将成为常态，明年动力煤供需格局仍将处于偏紧状态，明年煤价震荡中枢将有所上移，但远月合约估值略有偏高。
交易所及地方政府齐出手，能有效平抑煤价吗？
14日结算时起，交易所将提涨保证金及涨跌停幅度；地方政府山东省发通知要求增加市场供应并严禁借机哄抬煤价。
四季度以来，市场并不缺乏行政调节，但无论是前期内蒙保供增产的要求，还是近期放松进口煤的限制，实际效果都相对有限。有效平抑煤价，仍需等待一月进口煤市场的重新开放及新产能的加速释放。
因为只有在短期内增加供应，改变供需格局才能起到平抑煤价的效果，而现在临近年底且环保安全检查严格，供应还是趋于减少。
未来动力煤价格还有继续创新高的动力没？
当前CCI5500卡煤暂停更新报价，据了解目前5500卡动力煤主流平仓价格区间在680-700元，5000卡煤指数在612元，但由于货少需求量大，实际上成交量有限，价格指导意义相对不高，符合交割要求的可交割动力煤成交价格要比指数反应的更高，期货升水也包含了交割货源流动性的溢价补偿。
政府保供政策执行周期相对较长，在高需求的情况下，01合约供需矛盾仍较难解决，期货仍有进一步走高的动能，但上方压力逐步增强。相比于01合约，远月合约价格回落压力要更大一些。
不过随着各环节调节机制的介入，以及市场恐高情绪上升，动力煤价格有望进入宽幅震荡的阶段。
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