周四市场继续呈现小幅回落的格局，今日两市股指高开后横向窄幅整理，随后下挫，最终是在5日均线附近止跌，结束8连阳；创业板股指盘中一度出现拉升，午后开始持续走低，在5日均线下方收出十字星。盘面上，半导体，芯片，5g，旅游，日用化工等涨幅靠前，科技股继续强势，集成电路板块领涨，柔性屏等科技题材同样涨幅靠前。北向资金今日净流入超70亿，北上资金连续20日净流入。整体来看，沪指依然走出罕见的“8连阳”，虽然12月4日是个“假阳线”，但这种整体的连阳较为难得，从历史角度看，也一般是波段行情的底部。不过，指数受到半年线压制的迹象开始显现，至于压制有多重，则需要通日后的行情来观察。短期内A股破净率继续上行可能性较小，整体A股估值存在向上修复空间。毕竟宏观经济增速处于平稳增长，代表无风险利率的十年期国债利率水平未来存在继续下行的空间，以及外资、保险、社保基金等种长期资金入市，均引导股市流动性进一步改善。
周四财经要闻：一、人民银行12日公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，可吸收政府债券发行缴款等因素的影响，今日不开展逆回购操作。鉴于今日无逆回购到期，人民银行实现零投放零回笼。此前，人民银行已经连续16个交易日暂停逆回购。二、国家发展改革委12日发布了《关于改善节假日旅游出行环境促进旅游消费的实施意见》，要求加大投入力度，着力增加旅游产品供给，加大力度落实职工带薪休假制度，推动错峰出行。三、交通银行金融研究中心今日发布了2020年中国商业银行运行展望报告，报告认为2020年货币政策在稳健的基调上以扩信用调控为主，流动性供给适度发力配合。全年MLF操作利率可能回落至2.95-3.05%之间，LPR下调25BP以上。预计实施“全面或定向降准”2-3次。四、央行科技司：数据加速聚集到少数巨头信息安全风险加大。五、广州：争取尽快出台实施共有产权住房政策。
周四A股三大股指延续盘整走势，上证指数报2915.70点，跌0.3%；深证成指报9836.23点，跌0.17%；创业板指报1720.99点，涨0.16%。盘面上，行业涨幅榜上船舶制造、旅游酒店、电子元件、通讯行业、仪表仪器涨幅居前；跌幅榜上水泥建材、煤炭采选、珠宝首饰、多元金融、装修装饰跌幅居前。技术分析：今日上证市场是连续8连阳后的第一个阴线，市场早盘低开震荡至下午一点半后跳水，深成指和创业板本是低开高走收复失地，但下午在上证的拖累也跟着走弱。期间券商穿插护盘，以至上午市场强势调整，科技股频现风采，到下午的在白酒和前期水泥拖累下整体市场走弱，至科技股炸板，三大股指纷纷下挫，仅创业板收红，日线级别MACD指标运行于零轴下方，金叉向上发散，红柱增长。KDJ指标金叉继续向上，有收敛迹象。均线来看，指数在30日均线之上运行。5日、10日及20日均线有向上拐头趋势，且5日均线呈上穿30日均线之势。但目前看量能上依然不够充分，预计指数后期仍有调整需求，如果短期能够确认30日均线的支撑，则反弹空间有进一步打开的可能。上方半年线近在咫尺，这条均线也一直被认为是牛熊分界线，如果能够进一步收复，将吸引更多短线资金进场。就目前市场的动态来看，即使存在一定的分时压力和密集成交区的压力，但是短周期的反弹趋势已经形成，压力或者密集成交区只能影响一会，并不会影响市场短周期的反弹状态，只是注意上方存在的压力即可。同时，今日盘中证券板块（天风证券）率先拉升，但证券板块拉升的同时，其他题材股反而出现回落，这就充分说明主力资金拉升下的短期出货迹象比较明显，而这种表现，实际上历史上出现过多次。不过，另一个角度，题材股刚开始调整，权重股就开始维稳，包括证券股的拉升，也说明大资金当前蠢蠢欲动，市场下方支撑力度尚存。综合分析：市场今日出现临时性的回落，其目的：一是消化一下近期持续走强品种的获利筹码；二是重新夯实力量，消化一下上方密集成交区的套牢盘，更加有利于后期的突破(就像弹簧一样，持续拉弹簧会失去弹性，会坏掉；适当的压一压，才会弹的更好，且更有灵活性)。另外，从分时系统的情况来看，60分钟线和30分钟线的趋势都是以震荡状态为主，也验证在极短的周期内调整走势。中长期来看，暂时A股股指依旧处于底部区间。
热点展望：我国经济水平快速增长，国防科研技术水平也是越来越强劲，加上国家发布的军民统一等政策，使得我国的军工行业市场发展也较为迅速。国防军工行业部分公司在三季报中已反映出较高景气度，而2020年是“十三五”末年，是装备交付的高峰期，行业景气度将进一步提升。从目前的来看，军工行业估值已经处于低位，军工指数的PE较低，已具备配置价值。加之，随着我国国企改革的不断深入，军工领域核心资产上市的进程有望进一步加速，军工板块将受益于优质资产的注入。因此，我们认为，2020年军工板块有望迎来较好行情，看好军工板块的投资机会。
沙漠雄鹰（李德升）2019年12月12日下午15：05
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