12月23日，国内商品期货收盘走势分化，鸡蛋跌逾2%，沪铅、PVC、纯碱、焦煤、沥青跌逾1%，橡胶、红枣、焦炭、沪锌、原油、白糖、锰硅等收跌。沪银、沪镍、郑煤涨逾1%，郑醇、热卷、玉米、螺纹、线材、菜粕、沪金、塑料、豆粕等收涨。
焦炭短线震荡为主，激进者可尝试短多机会。上周华北地区独立焦企产能利用率小幅回落，个别地区有小幅限产，但是整体影响不大，山东去产能力度逐渐走强，尤其是下行去产任务陡增，短期造成一定供需错配，供应端对价格支撑仍在。
库存方面，近期钢厂采购增加，焦化厂出货良好库存低位，焦炭库存由上游向下游转移。贸易商活跃度增加，港口成交转好，库存小幅下降，集港量有限，心态仍旧较为谨慎。
利润方面，上周山西、河北部分焦化厂提出二轮涨价，唐山个别钢厂已经接受。焦化利润在150－200，焦化生产积极性较高，产业链利润重回相对平衡状态。
成本方面，煤矿出货转好，部分低硫主焦煤小幅探涨。考虑到目前进口政策收紧、国内供应存在收紧预期，短期焦煤现货价格明显企稳，焦炭成本支撑加强。
下游钢厂在政策宽松及利润的影响下生产较好，短期焦炭需求量相对稳定，但是增量有限。短期的供需错配使得下游拿货较好，但是考虑到目前钢厂库存不低，故继续让利焦炭的难度较大。
总体看，当前焦炭基本面好转，现货市场稳中偏强。按照目前山西主流冶金焦采购核算，二轮涨价后，折合仓单成本约1900附近，01合约上冲至1950附近已经反应三轮现货，在临近交割月的情况下，1900以上空间有限。05合约短期仍旧维持宽幅震荡，短期区间逢低布多为主。
螺纹当前供应仍将维持高位水平，长三角、汾渭平原、京津冀地区常态化的限产以及不定时的加严，产量当前将维持动态平衡。当前生产重点关注地区仍旧在江苏、安徽、山东、河北等高产量但有环保限产的地区，以及福建、广州、四川、江苏等短流程主产地。总的来看，目前高利润驱动下，长短流程产量均将维持高位，随着近期钢厂利润收缩以及冬季季节性检修，产量将逐渐小幅收缩，但今年持续高供应格局。
当前需求方面，已进入淡季累库阶段。上周社库+厂库周环比上升10.15万吨，库存存量较去年同期高出17.25万吨。表观消费量下降17.84万吨，处于近五年中高位区间。总的来看，当前库存出现地区分化，华东地区仍旧保持降库，西北、东北地区持稳，华中地区前期累库后连续两周出现下降，华南、华北地区库存连续四周上升，西南地区上周大幅累库。北方已经进入寒冷的冬季，需求开始走弱。短期需求尚存韧性，但北材南下带来的供应压力将压制华东和南方市场，两大区价格下跌将带动螺纹钢整体价格中枢下移。南北价差也将持续收缩。
11月房地产数据显示，当前仍存韧性但后劲稍显不足，且粗钢和生铁产量同比由降转增。国元期货认为，从当前的基本面来看，年后或仍将延续当前消化能力，05合约近期宏观利空利多因素交织，短期震荡，长线看多05合约。
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