2020年伊始，美伊局势急剧升温，意外引爆了各大市场。如果没有这一出，油市很可能依然享受着“节后的平静”。不过，历史从来没有假设，美伊局势的爆发可能说明了一点：今年油市可能不得安宁！
近日颇为刺激的油价走势也说明了这一点。关于局势的消息、各方的发言未曾停歇，多种迹象指向局势或会进一步恶化，然而油价却涨跌不定。
本周一油价跳空高开，布油突破70美元关口后快速走低，最终两油收跌。
周二原油延续震荡走势，尾盘受API原油库存降幅超预期影响短线上涨，但很快又回落，最终小幅收跌。
周三早间美布两油续刷去年4月以来的新高、美油日内涨幅一度达4%，随后持续回落，截至发稿时基本回吐所有涨幅。
【跌宕起伏的油价，三大理由暗示涨势或有限】
金十早些时候的报道指出，在美伊局势趋紧的背景下，油价涨势显得十分“含蓄”。不少分析师认为，本周油价还会继续以每桶5美元的幅度上涨，但此次的走高只是暂时的，因为全球范围内的原油依然供应充足。
以下还有两个油价可能不会长期上涨的原因，准备入场追高的投资者需要警惕了。
Oilprice分析师发现，和历史上其他重大危机爆发相比，此次事件发生后油价的隐含波动性还是较小。
下图显示了2000年以来的隐含油价波动情况。如图所示，近20年来导致油价波动性急剧上升有四个关键时间点：2008-2009年金融危机爆发期间、2011年阿拉伯之春起义、2014-2015年油价暴跌以及2019年9月对沙特炼油厂的袭击。
这几次事件爆发后，油价急剧上涨。然而，上周美伊局势爆发后，油价的波动性远不如这些事件波动大，也没有过去十年中大多数较小的峰值显著，这可能表明，油价进一步上涨的势头有限。
除此之外，伊朗将军遇害事件至今，原油的“风险溢价”仍相对较小。
下图展示了2015年至2019年12月份比较库存与WTI现货价格的关系。根据比较库存数据，在当前的库存水平上，WTI原油价格应该约为每桶61美元。因此，按1月3日的收盘价计算，在事件爆发后美油和布油仅被分别高估了约2美元至2.5美元。
此外，如图所示当前的比较库存收益率曲线(蓝色)较平坦，反映出石油市场对供应紧缺的担忧不大，这正好也对应了几个月前沙特炼油厂袭击后油价迅速复原的现象。也就是说，如果模型正确的话，原油断供的可能性不大。
较低的恐惧溢价和原油价格波动表明，市场没有将伊朗将军的暗杀事件视为油价继续上涨的原因。
【2020年，还要注意这五大动向】
可以肯定的是，美伊局势还会继续发酵，中东政局的震荡局面也将会持续。但是除此之外，投资者仍需关注影响油市的其他潜在因素。
①页岩油行业增速放缓和债务危机问题
正如金十此前报道，自2015年以来，约有200家北美石油和天然气公司宣布破产，今年破产潮还会更加汹涌，因为该行业几年前的巨额债务将密集到期——数据显示，今年大约有410亿美元的债务到期。债务危机可能迫使该行业陷入更严重的困境。
②电动汽车崛起的威胁
不少分析家认为，2020年将是“电动汽车之年”，因为有数十种新的电动汽车模型即将投放市场。在欧洲，可用的电动汽车模型将从100台增加到175台。可以预见，电动汽车在市场中所占比例将会越来越大，这对原油等传统能源也构成冲击。
③气候变化
相信近日澳大利亚的山火足以给世人一记警醒，全球变暖的趋势已越来越明显。事实上，2010年代是有记录以来最温暖的十年，而2019年是有记录以来最温暖的年份之一。随着温度升高和灾难频发，石油和天然气行业将继续承受压力。
由于气候变化，不少机构已经减少了对石油业的投资。在过去的两个月中，欧洲投资银行终止了对石油、天然气和煤炭的融资，高盛也削减了对煤炭和北极石油的融资。
④IMO限硫新规
国际海事组织(IMO)的限硫规于今年年初生效。金十此前报道已有所预警，随着新规实行，低硫原油需求预计会飙升，轻质原油价格也有望随之上涨。此外，航运业也将大受影响，航运费用将无可避免地大幅上涨，从而推手原油运输成本。
⑤可再生能源继续增长
有数据显示，2019年，可再生能源占美国全年新增储能容量的大部分。去年美国部分州宣布了一些较为激进的能源政策，鼓励可再生能源的使用，并取得一定成效——大约有10家美国公用事业公司去年宣布了脱碳计划。随着可再生能源的开发成本下降和政策鼓励，太阳能和风能等新兴能源的前景一片光明，原油的地位岌岌可危。
股票期货配资找点石
文章由点石投资编辑整理，如有侵权，请通知我们删除！
