盘面情况：1月14日，菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2005合约震荡增仓收跌1.10%，期价最高报2275元/吨，最低报2238元/吨，收盘价报2248元/吨；成交量341185手，持仓量288251手，+17792手；RM5-9月价差-38元/吨，-5元/吨。菜油2005合约缩量减仓震荡收跌0.61%，期价最高报7886元/吨，最低价7788元/吨，收盘报7817元/吨；成交量117230手，持仓量107745手，-5555手；OI5-9合约价差+165元/吨，-31元/吨。
消息面：1、周一，洲际交易所（ICE）旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场大多数期约收盘下跌。截至收盘，3月期约收低1.10加元，报收482.90加元/吨；5月期约收低0.90加元，报收491.80加元/吨；7月期约收低0.60加元，报收497.10加元/吨。
仓单：周二菜粕仓单量报1000张，当日增减量+0张，有效预报0张；菜油仓单量报5849张，当日增减量-300张，有效预报200张。
库存：根据布瑞克数据，截至1月10日沿海地区油菜籽库存报9.6万吨，周环比增加1.8万吨，周度库存数据小幅回升，整体处于历史明显偏低水平；菜籽油厂开机率稳中有降报2.79%，去年同期开机率报13.2%，同比下降79%，周环比下降55%，预计原料供应偏紧将继续限制开机率处于历史极低水平；截至1月3日，油菜籽进口船报数据1月报15万吨，2月报9万吨，去年同期进口预报量分别为51万吨和24万吨，油菜籽进口量缩减预期维持不变。
截至1月10日，沿海地区菜籽油库存报6.62万吨，环比上周减少0.31万吨，华东地区库存报23.1万吨，环比减少1.83万吨，沿海地区未执行合同报10.9万吨，环比增加2.27万吨。菜籽油厂开机率再走弱报2.79%，入榨量报1.4万吨，周跌幅55%，预计1月开机率仍将维持偏低水平，由于原料偏紧冬季油脂消费转好菜油期现价格走高，当前加拿大进口菜油郑盘套保利润维持历史高位水平，盘面给出直接进口菜油的利润空间，近期去库存延续且未执行合同回升，显示当前高价市场预期未来需求环比或有好转。
截至1月10日，福建两广地区菜粕库存报1.65万吨，周环比降幅30%，未执行合同报7.4万吨，周环比涨幅7.2%，菜籽油厂开机率仍处于历史极低水平，菜粕库存继续走弱且未执行合同止跌回升，整体饲料需求同比去年仍然显著偏弱，合同数据显示未来需求环比好转。
总结：国际原油期价回升，预计对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑转强；整体来看，豆菜油及菜棕油价差处于历史显著偏高水平，利好豆棕油替代性消费；据海关数据显示，2019年1-9月我国共进口油菜籽234.95万吨，较去年同期下降35.26%；即使中加关系能出现好转，根据船期来看，12月我国油菜籽供应偏紧格局难有改善。
从加拿大ICE油菜籽各合约月份期价近弱远强的走势来看，加拿大市场预期我国限制进口油菜籽的政策或将持续至四季度，加拿大油菜籽存在减产预期导致远月期价更高，同时陈季菜籽大量集中在农场而非商业库存，农户资金压力较大，当前收割已经接近尾声；另外主要合约间高低价差环比稍有走扩，显示当前加拿大国内预期远月油菜籽需求或有好转。
操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；虽然饲料需求环比去年明显偏弱，但原料供应受限，且水产养殖转入淡季菜粕需求尚可，预计未来菜粕进口量仍存在增量空间；预计菜粕05合约短期有望回升测试2280元/吨压力情况；考虑到原料供应偏紧且冬季油脂消费好转，近期菜油去库存进程有所加快，期价下方存在一定支撑，而供应增量主要看向进口，当前盘面给出直接进口利润且利好替代消费，同时油脂间价差偏大利好替代消费，预计菜油走势高位承压，菜油仓单再次减少带来一定挺价因素，预计菜油05合约7800元/吨转为短线支撑位，短期或维持高位区间震荡。
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