行情回顾
今年在中国传统春节期间，我国爆发了新型冠状病毒肺炎疫情，这场突发的公共安全事故传播速度极快，不仅仅是在中国，还波加拿大、美国等海外诸国。据彭博报道全球经济三分之二停工，消费、运输、畜牧等各行各业均受打击，农产品也未能独善其身。届时对于市场的悲观预期席卷金融市场，投资者由于对疫情缺乏了解，认为中国的外贸形势会向不好的方向发展，各类需求将会出现下滑，大宗商品市场遭受较大的冲击，国外市场因为已经开市，外盘美豆、美豆油、马棕等期货大幅下跌，这就导致了开市第一天的多品种跌停现象，恐慌情绪宣泄使其被迫补跌，也拖累了现货市场。而随着国家对控制疫情的手段逐渐强力、市场恐慌情绪有所缓解，油脂走势恢复基本面，这对于国内外油脂市场来说，一丝机会随之而来。
主产地减产
根据外媒的报道，马来西亚2020年年初的棕榈(5910, 50.00, 0.85%)油库存有可能达到近两年半以来的新低，主要是源于厄尔尼洛效应导致去年主产区天气异常干燥，同时棕榈油种植的施肥量也在减少，因而产量下降库存降低。对马来西亚当地的较大的棕榈油经营商以及交易员的调查显示，马来西亚1月底棕榈油库存预计较2019年12月减少12%，至176万吨，为两年半最低。马来西亚1月棕榈油产量料较前月下滑9%至121万吨，为2016年3月以来最低。
再看最近的产量情况，据马来西亚政府官网展示的消息，棕榈油产量不断在增长中，这也不是什么新的消息，年前就由于产量的消息导致市场价格下跌。不过最新的官网消息却报道一月份1-20日棕榈油产量环比下降17%，这也算是为市场带来了好消息。去年底及时的降水使得前期下降的产量在一月份有所上升，但这次的官方数据却仍然爆出产量下降的消息，预计后期马来棕油库存有望继续下降。
资金面
由于新型冠状病毒在春节期间肆虐，截止开市前并无明显好转，同时传播范围较广，全球金融市场波动巨大，为维护疫情防控特殊时期银行体系流动性合理充裕和货币市场平稳运行，中国人民银行官网发布公告称，将于开市当日进行央行公开市场操作，以回购国债、国库券等方式向市场精准投放1.2万亿元，用以维护市场流动性，银行体系尤甚。
本次疫情对国内各行各业的经济发展均有明显冲击，“国家队”连续出台政策以抵御资本市场的恐慌情绪，并大力扶持实体经济。节后国内油脂期货超跌后，资金回流带起一波强势反弹。
因为疫情的影响，外盘市场油脂类价格出现大幅下跌，市场预计中国的需求有可能下降，同期作为替代品的美豆等期货均有大幅下挫，总体进口成本的下降不利于国内棕榈油的走势，进一步利空国内，才成了节后第一天开盘连豆油、连棕榈油补跌收一字线。那么我方宣布对部分美国进口商品加征税下调，无疑是一颗缓解国际市场忧虑的定心丸，表示我们中国市场仍有较大的需求，这也将利好美豆等油脂油料商品价格，并在进口成本方面支撑国内油脂期现货价格。
防控疫情，消费转淡
春节前城乡居民集中采购油脂，一般春节后一段时间是油脂消费淡季。而今年春节出现新型冠状病毒感染的肺炎疫情，为抑制疫情传播，采取严格隔离措施，居民减少出行，春节期间油脂消费量大幅下降。春节后，各地开工、大中专院校开学将延后，棕榈油消费量下降将难以避免。
在春节前，随着下游小包装企业备货基本完成，沿海油厂和进口商棕榈油合同成交量已经出现明显下降。据统计，2020年1月份，沿海地区进口商以及油厂棕榈油总成交量为5.01万吨，较去年12月份的8.285万吨下降39.5%。春节后，成交情况更是一落千丈。据统计，本周一和周二沿海地区棕榈油合同成交量均为0.1万吨，大幅低于节前日均0.5万吨的水平。
港口库存
由于棕榈油和豆油、菜油价差过小，棕榈油性价比较低，加之进口利润倒挂，进口商棕榈油出货较为困难。随着进口棕榈油源源不断到港，沿海地区棕榈油库存迅速攀升。据监测，截至1月21日，全国港口食用棕榈油库存总量为83.89万吨，较上月同期的72.53万吨增加11.13万吨，增幅为15.7%，为近4年来同期最高水平。
综上，由于主产区仍然有减产的好消息传来，且当前尚无有效缓解疫情的有效手段，封闭时间不能确定，不过在疫情发生之前，城乡居民均有储备，棕榈油需求增长缓慢，但随着时间的推移，物资调配不力，棕榈油谨慎乐观。
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