券商板块的走向，往往会成为市场走势的风向指标。纵观A股市场每一轮牛市行情，都几乎离不开券商板块的身影。对投资者来说，在市场趋势确认向好的时候，确定性较强的投资方式就是投资券商板块。
自2015年6月见顶以来，券商板块已经经历了长达四年半的调整时间。在此期间，曾经在2018年四季度，在市场行情有所企稳之际，券商板块一度走出了一轮快速反弹的行情，但当时券商上涨行情的持续性并不长，到了2019年4月券商板块就开始步入高位震荡的走势，且一直调整至今。
从2019年4月以来，券商板块一直处于震荡蓄势的运行格局，至今已有近一年的震荡周期。如果从2015年6月调整以来，券商板块的累计调整周期已经接近5年的时间，从调整时间的周期来看，已经具备一定的充分性。不过，作为A股市场的风向标，券商板块可否由此走牛，将会直接影响到A股市场的上涨高度。
今年以来，券商板块的利好消息接连不断。
首先，市场行情的明显回暖引发券商业绩的持续攀升，对券商股的的经纪业务、自营业务等领域构成了直接性的积极影响。从近期发布的业绩数据分析，2月上市券商已全部实现盈利，且部分券商上市公司的净利润出现翻倍的表现。
再者，定增新规的实质性松绑，接下来将会有利于券商在定增业务上的发力，随着越来越多的定增项目开启，未来定增业务的增量有望得到实质性的盘活，对券商行业来说，也是一个发展的契机。
同时，注册制改革逐渐到来，结合转板上市制度的落地，未来券商的业务需求有望水涨船高，对券商板块来说，同样也是一个潜在的利好因素。
值得一提的是，近日证监会对证券公司缴纳证券投资者保护基金的比例进行了调整，且对A类、B类、C类、D类证券公司，分别按照其营业收入的0.5%、0.6%、0.7%、0.7%的比例缴纳。受此影响，最直接的影响，莫过于为券商行业减负，虽然这一消息的利好程度不算太大，但全年为券商行业的减负金额有望达到十亿以上的规模。
不可否认的是，从政策层面分析，对券商行业的积极因素明显增加，对券商板块的走势形成积极有利的影响。不过，相对于政策层面的利好，更影响券商板块走势的关键因素，还是离不开市场的流动性水平。
对A股市场来说，本身属于一个以资金推动作为主导的市场，流动性的强弱对市场的影响更为敏感。实际上，纵观历年来A股市场的牛市行情或单边上涨行情，推动股市走强的核心因素，往往不是政策层面上的利好，而是高效流动性的刺激。
其中，最为典型的案例，则是在2014年至2015年的时间段，在高杠杆工具全面激活的背景下，A股市场的流动性优势得到了迅速地增强，当时股票市场的日均成交量以及两融余额规模更是屡创历史新高。在持续高效的流动性优势环境下，直接推动起整个市场的做多热情，并促使股票市场的赚钱效应持续不断。由此可见，高效流动性成为了支撑当时杠杆牛市的重要因素。
时隔五年的时间，A股市场已经完成了一轮去杠杆化的过程，但在市场赚钱效应逐渐形成之际，杠杆资金似乎有所激活，但场外配资的规模已经无法与当年的杠杆牛市相提并论，整个市场的杠杆风险仍处于可控的范围之内。
但是，与之前的牛市行情不同，从2019年至今的上涨行情中，A股市场更倾向于结构性的行情，资金更偏向于中小创市场，而在中小创市场中，更聚集了大量的科技股，在科技股为王的时代下，以往机构抱团取暖的白马股，如今却成为了资金抛售的对象，反而越来越多的资金跑向了中小创股票之中。
实际上，经过了此前的大幅上涨，不少中小创股票的估值已经明显攀升，但因机构抱团取暖等因素的影响，市场的投资风格却迟迟未能够得到实质性的转换。对此，作为市场风向标的券商板块，后续可否借助政策优势再度崛起，将可能加快市场投资风格的转换。换一种角度思考，如果以券商为代表的权重板块开始崛起发力，那么市场向上突破的动能将会得到实质性的提升。由此可见，在诸多政策利好的刺激下，券商板块可否借势向上，将会直接影响到未来A股市场的上涨高度。
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