早上好，A股三大股指全线上涨,收盘沪指收涨1.8%,深成指、创业板指收市齐涨约2.7%,两市全日成交破万亿元。在A股带领下,全球股市开始反弹,截至今日凌晨美国道指涨超1100点，涨幅4.89%，纳指涨4.95%，标普500涨4.94%。而咱们A股能走出独立行情，主要原因，还是A股自身的运行逻辑和趋势，近期在全球金融市场剧烈波动的背景下，A股能相对独立，已经说明A股更多的还是按照自身的逻辑在运行。毕竟我国的疫情已经得到了控制，且此前市场已经反映了疫情的影响。同时，美股与A股的估值水平存在差异。美股以标普500为例，PE是21倍，处于2005年以来70%以上的位置；A股以沪深300为例，PE是12倍，处于2005年以来30%的低位。A股从去年年初至今，已经进入到新一轮的上涨周期当中。A股能走出这样与众不同的反弹行情主要得益于三大红利：制度红利、政策红利、资金红利。制度红利是指股市从去年以来完全上升为国家战略，股市成为化解国民经济中各种难题的重要推动力；政策红利一方面是高新技术革命的推动，另一方面则是对新冠疫情果断有效的处理稳定了市场的预期；资金红利是指央行在坚持精准施策的前提下采取了恰到好处的举措，一定程度上缓解了实体经济资金紧张的局面。
今日财经要闻：一、中国人民银行表示，为加强存款利率管理，人民银行近期向各分支机构及主要金融机构印发了《中国人民银行关于加强存款利率管理的通知》，指导市场利率定价自律机制加强存款利率自律管理。其中，包括将结构性存款保底收益率纳入自律管理范围。二、商务部：坚决完成电商扶贫、产销对接等两项脱贫攻坚牵头任务。三、发改委：充分发挥全国PPP项目信息监测服务平台作用 加快推进PPP项目前期工作。四、湖州银行否认个人首套房贷首付比例下调。五、美股三大股指集体收涨，截止收盘，道指涨超1100点，涨幅4.89%，纳指涨4.95%，标普500涨4.94%。
市场回顾：周二A股早盘低开后窄幅震荡，指数一度跌超1%以上，午后股指集体大幅拉升。截至收盘，沪指收盘上涨1.82%，逼近3000点整数关口，收报2996.76点；深成指上涨2.65%，收报11403.47点；创业板指上涨2.66%，收报2148.81点。两市全天成交合计10815.2亿元。个股涨多跌少，3141只个股上涨，仅586只个股下跌，近130股涨停，市场赚钱效应较强。盘面看，通信、电子、计算机等行业涨幅居前。口罩概念股、医药、石油股跌幅居前。同时券商信托板块表现不俗，中银证券、华林证券领涨。
技术分析：昨天A50指数期货率先反弹，最高涨幅达到5%，而A股全面反攻也顺理成章。从疫情发展以及宏观政策应对两方面来看，我国经济相比其他国家的不确定性小得多，可预期性比较强。过去两周全球股市都在大幅下挫，而在这段时间，A股市场的跌幅相对温和，表现出非常强的韧性。而且在过去两周，人民币汇率也在走强。这些都反映了全球资金对中国市场的信心，所以往后看，我国无论是经济还是市场，韧性还是值得期待的。周二这根大阳线吞噬了周一的大阴线且开始回补缺口，说明短期来讲市场并不具备急转直下的能力，震荡横盘过程仍在继续，且短期形势较为乐观，或再次挑战3058点压力。通常情况下，投资者往往容易在震荡市里追涨杀跌，但近期要把握好赚钱的节奏并不难。当前A股的韧性越来越强,但是不能忽视全球目前所面临的风险。一方面,还是需要关注一下全球市场的波动,尤其是疫情影响的波及。另一方面,需要重点关注此前超跌的科技股,这些标的指数短期下跌已经在10%左右,而很多个股属于短期超跌,一旦市场情绪回暖,在此前资金集中之下,很容易出现集中反弹,进而迎来短线的交易机会。综合分析：A股能走出独立行情，主要原因有：一，世卫组织此前表示中国疫情正在结束，中国复工复产顺利，经济活动正在恢复。其二，原油价格的大跌长期利好A股。虽然短期内全球避险情绪升温，但长期是有利于中国的，中国是石油购买大国，价格下降带来整体成本下降，而且有利于压制通胀。其三，全球范围内，A股具备估值优势。另外，中美10年国债利差已达到200个基点，人民币资产的性价比、吸引力进一步提升，中国正在成为全球资金的避险地。外资流入也表明了这一点。北上资金昨净流入56.26亿元。其中沪股通流入18.42亿元，深股通流入37.83亿元。
热点展望：当前风险因素还未消散，A股当然不会完全置身事外般安然无恙，接下来大概率会维持宽幅震荡的格局。建议投资者短期注意高低位切换节奏，重视结构性机会，跟随市场主流资金操作方向，2020年至2025年“新基建”7大领域以及5G带动的上下游基建，新增投资合计规模为6.9万亿至10.3万亿。其中，5G基础设施累计带动投资有望超3.5万亿元。此外，特高压、高铁轨交、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网每个领域都会新增投资规模数千亿元。重点关注复工复产稳经济发力的水泥基建、5G、云计算、大数据、人工智能等方向。
沙漠雄鹰（李德升）2020年3月11日 凌晨 于深圳
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