目前环境下已经难言底部，布伦特能跌到多低？高盛认为，OPEC和俄罗斯已经开启石油价格战，可能会推动原油跌至20美元区间。
3月10日，美股三大股指大幅高开。道琼斯指数高开2.52%，报24453.00点；纳斯达克指高开数33.38%，报8219.76点；标普500指数高开32.41%，报2813.48点。
此前一天，美股历史上第二次熔断，原油价格史诗级暴跌。毫无疑问的是，全球已进入危机应对模式，对于投资者来说，哪些资产具备避险价值？
记者采访、整理了多位分析师及研报后发现，共识是中长期美债更具投资价值，建议做空美元；虽然多国央行采取外汇措施，但收效甚微，长期欧元、日元等非美元货币看空意愿降温；黄金虽行情不及预期，但今年有望冲破1700大关；原油今日虽显现回升，但做好空头套保仍是优先选择。
一般在全球大跌的影响下，美元、美股、美债都被视为避险资产。但目前共识是做空美元、美股已经进入下行周期，中长期美债更具备投资价值。
北京时间周二(3月10日)亚市早盘时段，美元指数小幅反弹，一度刷新日内高点至95.43，涨幅约0.35%，目前回落至95.37左右。周一(3月9日)美元指数大跌，刷新2018年9月以来低点至94.63。因市场预期美联储将在未来几个月内把利率调降至零。
“昨天美元指数的下跌把95这一重要的支撑位跌破，后市即使有其他的因素，也不影响美元再次下跌。我在近两年就坚持做空美元，最近美元走势也验证了这一判断”，金砖汇通首席策略师赵相宾对记者表示。他表示，未来看空会成为趋势。
北京时间3月3日23时，美联储紧急宣布降息50个基点，将联邦基金利率目标区间下调至1%-1.25%。赵相宾表示，美联储降息这一操作对于美元非常不利。
“50个基点是什么概念？美国在金融危机时，降息了75个基点，从2008年到今年为止的12年以来，美联储每次加息、降息的基点是25个基点，这次翻了一倍。显示出美联储的货币政策已经发生了变化，从以前的收紧转为宽松，这种转变是长期的一种趋势。降息周期下对美元是利空。”赵相宾表示。
美国银行(BofA)周一(3月9日)撰文称，当灾难过去后，建议投资者在一两个月内通过套利交易来做空美元。根据预测，美国利率将比卫生事件爆发前低100个基点，市场是预计美联储可能会在年底前降息至零利率。当一切尘埃落定后，‘安全收益率’的需求将会攀升，尤其是在美国利率显著下降的情况下。
与美元指数一度跌破95相对的，对全球最大石油出口国之间掀起油价大战的担忧情绪造成了市场对于国债市场的狂热。3月9日，美国国债收益率曲线历史上首次全线跌破1%。指标10年期美债收益率盘中跌至创纪录低点0.318%，之后回升至0.515%，当日下跌19个基点，30年期国债收益率一度大跌59个基点。
美债按照2-5年、10年、30年的周期分为短期、中期和长期。“看好美债的投资价值，我认为10年期的美债在所有美债品种里，具有相对比较理想的时间周期。”赵相宾表示。
类似地，中信证券FICC首席分析师明明表示，短期内美债收益率可能仍将维持低位，但在全球债市利率均不断下行的同时，我国债券收益率水平仍具有较强性价比，中美国债收益率差已然走扩至99%分位数水平。来自国内国外的配置力量仍将不断发力，3月份长端利率仍有下行空间，我们坚持十年国债到期收益率目标区间2.4%~2.6%的判断不变。
而美股作为避险资产之所以不被看好，主要源于自身过高的估值。方正证券赵伟首席市场分析师表示，美股的大幅波动，甚至大幅调整，除了疫情因素外，更主要的是自身十多年来的牛市行情，获利极为丰厚，估值也出现了泡沫，这才美股大幅回落的主要内在因素。同时，“现在美家庭资产主要集中在股市，股市若大跌，美政府压力非常大，美政府会千方百计来稳定美股的，经过连续大幅波动走势后，美股大概率弱势整理为主。”赵伟表示。
近两日非美元外汇市场也颇不平静。
周二早上，巴西、智利等国家的央行纷纷表示，如果有必要将进行外汇干预。对此，赵相宾分析称，美元自身汇率下跌，其他非美货币对美元也在下跌，这些国家即使干预，也很难改变这种周期性趋势，这些动作对市场的影响不大。之所以采取干预，主要还是担忧本国货币在市场上的表现，同时把汇率打下来，以维持商品的优势。
周二，欧元兑美元EUR/USD日内跌近0.5%，现报1.1392。周一，避险货币日元和瑞郎(0.9316， 0.0051， 0.55%)大涨，因风险偏好大幅下降，油价狂泻30%和股市暴跌令投资者陷入恐慌，汇市大幅震荡。美元/日元一个月隐含波动率升至逾18%的11年高位，美元兑日元(103.56,1.2900， 1.26%)盘中一度跌至逾三年最低的101.20，尾盘下跌近3%，至102.23。美元兑瑞郎下跌1.3%，至0.9280。欧元(1.1392， -0.0051， -0.45%)兑美元升逾1%。
针对欧元、英镑、日元的短期走势，瑞讯银行撰文称，欧元/美元在1.1355上方看涨，交易策略为在1.1355上方看涨，目标位分别看向1.1460以及1.1495。或者，在1.1355下方保持看空，目标位依次看1.1320以及1.1280。理由是在1.1355附近的底部支撑形成，或带来短暂企稳。
英镑/美元在1.3035上方偏向看涨，目标位分别看向1.3160以及1.3200。或者，在1.3035下方保持看空，目标位依次看向1.2990以及1.2945。理由是不排除继续整固的可能，但程度应该有限。美元/日元在103.60下方保持看空，目标位依次看向101.50以及100.50。或者，在103.60上方看涨，目标位分别看向104.45以及105.00。理由是RSI指标跌破30水平。
摩根士丹利在3月9日发布研究报告称，欧元/美元暂时趋中，欧元依然是融资货币，因此会受到低利率、低波动性的帮助。欧洲央行本月将会更加激进的采取宽松政策，相信更加显著的财政支出将为欧元区资产带来更多的资金流入，从而提振欧元，当然这个速度可能会比较缓慢。
不过，法国农业信贷银行在3月9日表示欧元/美元已经从公允值水平大幅走高，已经开始触发卖盘。目前已经进入做空操作，欧洲央行政策会议以及其他央行对新冠肺炎的反应将成为近期交易的重要影响因素。
长期来看，“外汇市场，看多非美元货币。也就是欧元、英镑、日元。”赵相宾表示。他分析成，在美元下跌背景下，欧元、英镑、日元等基础货币的表现有望更强劲。但上涨区间主要依靠自身的经济能否支撑货币价值的上涨。
周一北京时间上午10点，澳元闪崩，澳元对美元日内跌幅扩大至4.59%。赵相宾提示，相比于基础货币，澳元、加元这类商品货币走势会更弱。“澳元、加元在商品领域展现了一个比较大的下跌。但是它们的走势也会有一些机会，比如加元受到原油的影响，反弹会非常厉害，总体趋势还是看好。”赵相宾表示。
“资本市场如此动荡，为何黄金还是不到1700？”，黄金作为“经典”的避险资产，最近的表现不及预期，令投资者相当困惑。不过，多位分析师还是表示，黄金可投。
3月10日亚市早盘，现货黄金再度出现大跌，一度自日内高点大幅回落近20美元。受美元指数反弹打压，欧元/美元一度跌破1.14关口，日内下跌0.43%。
周一，金价日内一度上涨1.7%，此前曾触及自2012年12月以来的最高水平，至1702.70美元/盎司。不过，金价随后1700美元/盎司水准回落。
就连三菱分析师JonathanButler也忍不住表示，“金价表现不佳令人有点意外——早盘我们确实触及1700美元关口，但现在已经回落，似乎所有资产都在出售。(下跌)可能部分是因为其他大宗商品或资产类别出现了追加保证金的通知，这意味着要以黄金进行清算。”
之所以金价从稍早触及的1700美元水准回落，相关分析师表示，主要因为投资者在股市和能源市场暴跌之际抛售黄金以应付追缴保证金，这盖过了对黄金的避险需求。
“近几个月黄金不是没涨，它的价值不要用一天的行情来判断。”赵相宾表示。他认为支撑黄金价格上涨的除了美元的转变，还包括ETF的增持，同时从供应来讲，全球矿产的黄金产出峰值已过去了，也会支撑黄金价值上涨。
从后市来看，赵相宾表示，从3月底到二季度，黄金存在冲高回落调整的走势。但黄金在今年有机会冲高突破1700，甚至达到1800。金价不会有大幅回落，甚至落至1600的情况出现。
类似的，海通证券研究员宋潇也表示今年黄金价格有望出现持续上涨。他表示，中期来看，黄金价格能否持续上涨取决于经济基本面是否持续恶化。目前来看，疫情对全球经济的影响在逐步加深。一方面，恐慌情绪导致全球股市大跌，或破坏居民和企业资产负债表导致需求大幅下降。另一方面，疫情持续扩散可能对全球供应链产生负面冲击，导致全球贸易活动再次受挫。而如果全球经济因为疫情出现明显下行压力，主要央行或采取进一步大幅宽松的货币政策，这就会刺激黄金的中期保值需求。
“从更长的期限来看，低利率环境下，黄金价格处于长期温和上行区间。人口老龄化和技术进步缓慢导致经济增长缺乏内生动力。而面对经济的疲软，各国央行采取了宽松的货币政策进行刺激，导致大部分发达国家的利率都处于历史低位，使得黄金的保值需求一直存在。但是目前各国利率进一步持续大幅下行的空间有限，因此黄金价格存在长期上涨基础，但长期上涨幅度在温和区间。”宋潇表示。
3月10日，油价市场并未重现暴跌。周二北京时间11点，布伦特原油日内涨幅达10%，报36.80美元/桶。据金联创测算，截至3月10日第五个工作日，参考原油品种均价为45.79美元/桶，变化率为-14.79%，对应的汽柴油应下调600元/吨。
一天前，国际原油经历了史诗级暴跌。布伦特原油期货在亚洲交易时段开盘后的短短几秒钟内下跌了31%(约14美元/桶)，最低触及31.02美元/桶，遭遇有史以来最猛烈的抛售。盘中如此剧烈的单日下跌幅度，上一次还是在中东两伊战争时才看得到(1991年1月)，距离现在已过去了29年。
原油价格是否有望反弹？目前来看，短期未必。“对于目前的国际原油行情而言，谨慎观望并做好空头套保仍是优先选择的策略，而且需要继续关注来自于沙特和俄罗斯针对”价格战“的更多表态，以及目前产量意外受损较多的OPEC产油国是否会出现回升转机。”金联创分析师原油分析师王晶对记者分析称。
隆众资讯分析称，本次原油的大幅暴跌，是在短时间内对利空消息的集中释放，这种暴跌，短时间内积累了大量获利盘，一旦利空消息得以缓解，过大的跌幅会很快被修复。布伦特油价跌破30美元甚至20美元的可能性加大。一般来说，跌破30美元后，油价理应反弹。但是，全球疫情的不确定性，油价承压依旧。
中信证券石油石化行业首席分析师黄莉莉表示，油价回升仍需等待基本面改善信号。3月6日OPEC+会议谈判破裂，7日沙特开启价格战，导致国际油价恐慌性下跌，重回30美元/桶附近底部区间。由于产油国对低油价的承受能力普遍较弱，在海外疫情3-4月达到高峰随后逐渐改善的简单假设下，我们预计供应端有望也在5月中下旬迎来实质性改善，推动油价进入回升周期。
目前环境下已经难言底部，布伦特能跌到多低？高盛认为，OPEC和俄罗斯已经开启石油价格战，可能会推动原油跌至20美元区间。价格战完全改变了石油和天然气市场的前景，高盛将第二、第三季度的油价预测下调至每桶30美元。后市预期甚至比2014年10月上一次价格战启动时更糟糕，因为公共卫生事件还在导致石油需求大幅下降。
FGE认为，如果原油价格跌至20多美元，俄罗斯会在三个月内做出妥协；但是如果价格保持在40多美元，俄罗斯要妥协可能需要长达一年的时间。俄罗斯可以容忍40美元/桶的油价，但不能容忍20多美元；低于50美元/桶的价格将对OPEC造成严重伤害，并且各方都会有强烈的妥协动力。
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